【客观题部分】

一、 单项选择题（红色字为答案）

1．内含报酬率是指能够使（        ）为零的报酬率。                    

A  净现金流量    

B  净现值   

C  报酬率     

D  净利润  

2．下列不存在财务杠杆作用的筹资方式是（        ）。                

A  银行借款  

B  发行债券   

C  发行优先股   

D  发行普通股

3．以下不属于租赁筹资优点的是（        ）。                          

A  租赁筹资限制较少      

B  资本成本低

C  到期还本负担轻        

D  免遭设备陈旧过时的风险

4．以下对普通股的权利义务描述错误的是（        ）。                  

A  普通股股东对公司有经营管理权。

B  普通股股利分配在优先股分红之后进行，股利多少取决于公司的经营情况。

C  普通股股东的剩余财产求偿权位于公司各种债权人和优先股股东之前。

D  在公司增发新股时，有认股优先权。

5．某企业长期资本总额1000万元，借入资金占40％，利率为10％。当企业销售额为800万元时，息税前利润为200万元。则财务杠杆系数为（         ）。        

A、1.2           

B、1.26         

C、1.25          

D、3.2

6．股东和经营者发生冲突的重要原因是(       )。

A  实际地位不同         

B  知识结构不同

C  掌握的信息不同       

D  具体行为目标不同

7．某企业发行优先股1000万元，筹资费率为3％，年股息率为12％，所得税率为33％，则优先股的资金成本率为（      ）。

A  13.2%      

B  8.9%       

C  12.37%       

D  11.2%

       优先股的资金成本＝[1000×12%]÷[1000×(1-3%)]＝12.37%

8．在企业全部资本中，权益资本与债务资本各占50％，则企业（       ）。

A  只存在经营风险                

B  只存在财务风险

C  存在经营风险和财务风险        

D  经营风险和财务风险互相抵消

9．对投资项目内部收益率的大小不产生影响的因素是：（　　  　）。           

A  投资项目的原始投资       

B  投资项目的现金流量

C  投资项目的项目计算期     

D  投资项目的设定折现率

10．某企业资产负债率为60%，下列业务会使资产负债率降低的有（          ）。

A  发行五年期债券   

B 赊购材料   

C 偿还债务  

D 发放股票股利

11. 财务管理的对象是（      ）。

A  经营活动   

B  投资活动   

C  筹资活动   

D  资金运动

12. 在投资规模相同的情况下，标准差越大的项目，其风险（    ）。

A  越大    

B  越小    

C  不变    

D  不确定

13. 企业增加速动资产，一般会（        ）。

A  降低企业的机会成本         

B  增加企业的财务风险

C  提高流动资产的收益率       

D  增加企业的机会成本

14. 较高的现金比率一方面会使企业资产的流动性较强，另一方面也会带来 （      ）。

A. 存货购进的减少  

B. 销售机会的丧失   

C. 利息的增加    

D. 机会成本的增加

15. 在计算速动资产时，之所以要扣除存货等项目，是由于（     ）。 

A  这些项目价值变动较大        

B  这些项目质量难以保证

C  这些项目数量不易确定        

D  这些项目变现能力较差

16. 经营杠杆效应产生的原因是（         ）。 

A  不变的固定成本    

B  不变的产销量    

C  不变的债务利息   

D  不变的销售额

17. 现金作为一种资产，它的（          ）。

A  流动性强，盈利性差       

B  流动性强，盈利性强

C  流动性差，盈利性强       

D  流动性差，盈利性差

18. 在对存货采用ABC法进行控制时，应当重点控制的是（         ）。

A  价格昂贵的存货     

B  占有资金多的存货

C  数量多的存货        

D  品种多的存货

19. 在确定存货最佳采购批量时应考虑的成本是（       ）。 

A  购置成本和进货费用        

B  购置成本和储存成本

C  进货费用和储存成本        

D  机会成本和交易成本

20. 不直接增加股东财富，不会引起公司资产的流出或负债的增加，但会引起股东权益内部结构发生变化的股利形式是（       ）。 

A  现金股利    

B  财产股利     

C  负债股利      

D  股票股利

21. 证券投资组合（      ）。 

A.能分散所有风险           

B.能分散系统性风险 

C.能分散非系统性风险       

D.不能分散风险 

22.下列项目中变现能力最强的是（        ）。

A. 短期投资     

B. 应收账款     

C. 存货      

D. 预付账款

23. 企业将资金占用在应收账款上而放弃其他方面投资可获得的收益是应收账款的（      ）。

A. 管理成本    

B. 机会成本    

C. 坏账成本    

D. 资金成本

24.下列各项中，企业制订信用标准时不予考虑的因素是（      ）。

A. 同行业竞争对手的情况    

B. 企业自身的资信程度    

C. 客户的资信程度          

D. 企业承担违约风险的能力

25.存货管理中，下列与定货的批量有关的成本有（       ）。

A. 变动订货成本和变动储存成本     

B. 固定订货成本

C. 缺货成本                       

D. 固定储存成本

26．在以下股利支付政策中，有利于稳定股票价格，从而树立公司良好形象，但股利的支付与公司盈余相脱节的股利政策是(       )。

A.剩余股利政策          

B.固定股利政策

C.固定股利支付率政策    

D.低正常股利加额外股利政策 

27．(        )之后的股票交易，其交易价格可能有所下降。

A.股利宣告日     

B.除息日     

C.股权登记日    

D.股利支付日 

28. 下列项目中，在利润分配中优先的是(      )。 

A.法定盈余公积金   

B.普通股股利   

C.任意盈余公积金   

D.优先股股利 

29. 公司以股票的形式发放股利，可能带来的结果是(        )。 

A.引起公司资产减少               

B.引起公司负债减少

C.引起股东权益内部结构变化       

D.引起股东权益和负债变化 

30. 短期债权人在进行企业财务分析时，最为关心的是（       ）。

A. 企业获利能力             

B. 企业支付能力

C. 企业社会贡献能力         

D. 企业资产营运能力

二、多项选择题

1. 与股票投资相比，债券投资的优点有（  AD ）。

A.本金安全性好    

B.投资收益率高   

C.购买力风险低    

D.收入稳定性强

2. 股票投资的缺点有（ ABC  ）。

A.投资风险大      

B.价格不稳定     

C.收入不稳定      

D.购买力风险大

3．企业持有一定数量的现金，主要基于以下动机（   ABC   ）。

A. 支付动机    

B. 预防动机    

C. 投机动机    

D. 保险动机

4．确定最佳现金持有量的方法有（ ABC  ）。

A. 成本分析模式    

B. 存货模式    

C. 现金周转模式    

D. 安全存量模式

5．如果企业的收款政策过宽，将会导致（   ABC      ）。

A.拖延款项的时间延长    

B. 增加应收账款的投资   

C. 增加坏账损失         

D. 增加收账费用

6．延长信用期限可能带来的影响有（  AB    ）。

A. 毛利增加   

B. 管理成本增加   

C. 机会成本减少   

D. 坏账成本减少

7．衡量企业偿债能力的指标有（  ABD   ）。

A. 流动比率    

B. 速动比率    

C. 应收账款周转率    

D. 资产负债率

8．企业短期偿债能力的大小主要取决于（　BCD　）等因素的影响。

A. 企业资金总量的多少      

B. 流动资产变现能力

C. 流动资产结构状况        

D. 流动负债的多少

9．如果速动比率大于1，说明（  BC   ）。

A. 企业偿还短期债务的能力不够    

B. 企业有足够的偿还短期债务的能力

C. 企业拥有较多的不能盈利的速动资产  

D. 企业将依赖出售存货或举借新债来偿还到期债务

10．财务分析的目的有（  ABCD  ）。

A. 对企业过去的财务状况和经营成果进行总结性分析和评价

B. 对企业当前财务运作进行调整和控制

C. 预测未来企业财务运作的方向及其影响

D. 分析可能对未来企业财务状况的影响

11．财务分析的内容主要包括（  ABCD   ）。

A. 偿债能力评价   

B. 营运能力评价    

C. 盈利能力评价  

D. 财务状况综合评价

12．发放股票股利会产生的影响是（ BD ）。

A．引起公司资产的流出           

B．引起股东权益各项目的比例发生变化

C．引起股东权益总额发生变化     

D．引起每股利润下降

13．造成股利波动较大，给投资者造成公司不稳定感觉的股利分配政策是（ AC ）。

A．剩余股利政策               

B．固定股利政策    

C．固定比例股利政策           

D．正常股利加额外股利政策

14．下列属于股票分割优点的是（ ABCD ）。

A．有利于促进股票流通和交易

B．有利于公司并购政策的实施，增加对被并购方的吸引力

C．有利于防止被恶意收购

D．有利于促进新股的发行

15．适用于原始投资不相同的多方案比较的方法有（  CD  ）。

A. 净现值法                    

B. 内部收益率法

C. 差额投资内部收益率法        

D. 年等额净回收额法

16 . 项目投资具有的特点包括（  ABC ）。

A.投资金额大           

B.影响时间长 

C.变现能力差           

D.投资收益高

17 . 下列各项中，可用于评价原始投资不相同的互斥投资方案的方法有（  BD ）。 

A.净现值法               

B.年等额净回收额法

C.静态投资回收期法       

D.差额投资内部收益率法

18 . 在计算新旧设备的年平均成本时，要特别注意（   BCD  ）等因素对所得税的影响。

A. 设备采购成本   

B. 设备运行成本   

C. 设备大修理费   

D. 设备折旧费

19 . 现金流出是指由投资项目所引起的企业现金支出的增加额，包括（  ABD    ）。

A. 建设投资   

B. 付现成本   

C. 年折旧额   

D. 所得税

20 . 在计算个别资本成本时，考虑所得税递减作用的筹资方式有（  AB  ）。

A. 银行借款   

B. 长期债券   

C. 优先股   

D. 普通股

21. 在个别资金成本的计算中，要考虑筹资费用影响的是（  ABC  ）。

A. 长期借款   

B. 长期债券   

C. 普通股   

D. 留存收益

22.下列属于直接筹资方式的有（ ABC ）。

A. 发行股票   

B. 发行债券   

C. 吸收直接投资   

D. 融资租赁

23. 与负债筹资相比，股票筹资的特点有（  BD ）。

A. 财务风险大   

B. 资本成本高   

C. 筹资速度快   

D. 分散控制权

24. 发行优先的优点有（ A C ）。

A. 不会分散股东对公司控制权    

B. 可降低筹资成本

C. 有利于提高企业信誉          

D. 股利在税前支付

25. 债券筹资的优点有（   ABC    ）。

A. 资本成本较低   

B. 具有财务杠杆作用   

C. 可保障控制权   

D. 财务风险小

26. 银行借款的缺点有（  ABC   ）。  

A. 财务风险较大   

B. 限制条件较多   

C. 筹资数额有限   

D. 筹资速度慢

27. 企业因借款而增加的风险包括（ BD   ）。

A. 经营风险    

B. 财务风险   

C. 市场风险   

D. 筹资风险

二、判断题

1.财务管理区别于其他管理的特点是侧重于价值管理，而排除于实物管理。错误

2.在一定的限度内合理地提高债务资本的比例，可以降低权益的综合资本成本率。正确

3.总资产报酬率是以收付实现制为基础的盈利能力评价指标。错误

4.流动资产周转率是以权责发生制为基础的资产营运能力评价指标。正确

5.速动比率如果小于1，企业将依赖出售存货或举借新债来偿还到期债务，从而给企业造成削价损失或新的债务负担。正确

6.现金流量表是按权责发生制填列的。错误

7.实物资产的特点是:未来创造价值并能保留现金流量，但在通货膨胀时持有较为不利。错误

8.计算留存收益成本时不用考虑筹资费用。正确

9.由于债券成本中的利息是在税前支付的，因此发行债券筹集资金具有减税效应。正确

10.资金成本指的是企业在取得资金时必须支付的各种费用。错误

11.人们可以通过改变组合投资中的证券种类或比重改变组合投资风险和收益。正确

12.风险性投资决策是指未来情况不能完全确定,而且各种情况发生的可能性也不清楚的投资决策。错误

13.标准离差率可以反映投资者所冒风险的程度，但无法反映风险与收益间的关系。正确

14.时间价值既产生于生产流通领域也产生于消费领域。错误

15.权益资本增值率不同于资产报酬率，它反映企业自有资本的使用效益，同时也反映因改变资本结构而给企业收益率带来的影响。正确

16.以企业价值最大化作为财务管理的总体目标,对企业评价时着重的是企业已经获得的利润水平。错误

17.从现代财务观点看，所谓现金是指能够给企业创造未来价值的、能为企业所控制的各种资源的变现价值，可见现金就是资金。错误

18．企业的物资运动是资金运动的基础，物资运动决定着资金运动。正确

19．没有经营风险的企业也就没有财务风险;反之没有财务风险的企业也就没有经营风险。错误

三、填空题

1.资金成本是指企业（筹集）和（使用〉资金而发生的费用。

2.内部收益率是能使投资项目的（内部收益率）等于零时的（折现率)。

3.组合投资中的(非系统性风险)风险是指某些因素对单一投资造成经济损失的可能性。

4.财务管理中的杠杆作用产生于（固定费用）的存在。

5.从杜邦系统图可以看出:(权益报酬率〉是杜邦财务分析体系的核心，是一个综合性最强的指标，反映着企业财务管理的目标。

6.会计报表体系由（资产负债表)、(损益表)、(现金流量表）等三张主要报表构成。

7.根据对未来情况的掌握程度,投资决策可分为(确定性投资决策、风险性投资决策、不确定性投资决策）三种类型。

8.财务管理中涉及的杠杆主要有(营业杠杆、财务杠杆、联合杠杆)。

9.投资项目净现金流量包括:(投资、营业、项目终止）现金流量。

10.风险价值有两种表示方法:(风险收益额、风险收益率)。

【主观题部分】

一、简答题

1．股票筹资的优缺点。（参见课程空间第三章内容）

发行股票筹资的优点:

(1）能提高公司的信誉。发行股票筹集的是主权资金。普通股本和留存收益构成公司借入一切债务的基础。有了较多的主权资金,就可为债权人提供较大的损失保障。因而，发行股票筹资既可以提高公司的信用程度，又可为使用更多的债务资金提供有力的支持。

(2）没有固定的到期日，不用偿还。发行股票筹集的资金是永久性资金，在公司持续经营期间可长期使用，能充分保证公司生产经营的资金需求。

(3）没有固定的利息负担。公司有盈余，并且认为适合分配股利，就可以分给股东;公司盈余少,或虽有盈余但资金短缺或者有有利的投资机会,就可以少支付或不支付股利。

(4）筹资风险小。由于普通股票没有固定的到期日，不用支付固定的利息，不存在不能还本付息的风险。

股票筹资的缺点:

(1）资本成本较高。一般来说，股票筹资的成本要大于债务资金，股票投资者要求有较高的报酬。而且股利要从税后利润中支付，而债务资金的利息可在税前扣除。另外，普通股的发行费用也较高。

(2）容易分散控制权。当企业发行新股时，出售新股票，引进新股东，会导致公司控制权的分散。

另外，新股东分享公司未发行新股前积累的盈余，会降低普通股的净收益，从而可能引起股价的下跌。

2．公司的财务活动包括哪些内容？（参见课程空间第一章内容）

1.资金的筹集活动

2.资金的投放活动

3.资金的日常运营活动

4.资金的分配活动

3．吸收直接投资的优缺点。（参见课程空间第三章内容）

优点:有利于增强企业信誉;有利于尽快形成生产能力;有利于降低财务风险。缺点:资金成本较高;容易分散企业控制权

4．企业筹集资金的动机有哪些？（参见课程空间第三章内容）

1.新建筹资动机:是在企业新建时为满足正常生产经营活动所需的铺底资金而产生的筹资动机。

2.扩张筹资动机 :企业因扩大生产经营规模或追加额外投资而产生的筹资动机

3.偿债筹资动机:企业为了偿还某项债务而形成的借款动机，及即借新款还旧款

4.混合筹资动机︰企业既需扩大经营的长期资金又需要偿还债务的现金而形成的筹资动机

5．对比分析债券投资与股票投资的特点。（参见课程空间第六章内容）

1．两者权利不同。债券是债权凭证，债券持有者与债券发行人之间的经济关系是债权、债务关系，债券持有者只可按期获取利息及到期收回本金，无权参与公司的经营决策。股票则不同,股票是所有权凭证,股票所有者是发行股票公司的股东，股东一般拥有表决权，可以通过参加股东大会选举董事，参与公司重大事项的审议和表决，行使对公司的经营决策权和监督权。

2．两者目的不同。发行债券是公司追加资金的需要，它属于公司的负债，不是资本金。发行股票则是股份公司创立和增加资本的需要，筹措的资金列入公司资本。而且，发行债券的经济主体很多，中央政府、地方政府、金融机构、公司企业等一般都可以发行债券，但能发行股票的经济主体只有股份有限公司。

3．两者期限不同。债券一般有规定的偿还期，期满时债务人必须按时归还本金，因此债券是一种有期投资。股票通常是不能偿还的，一旦投资人股，股东便不能从股份公司抽回本金，因此股票是一种无期投资，或称永久投资。但是，股票持有者可以通过市场转让收回投资资金。

4．两者收益不同。债券通常有规定的利率，可获得固定的利息。股票的股息红利不固定，一般视公司经营情况而定。

5．两者风险不同。股票风险较大，债券风险相对较小。因为:第一，债券利息是公司的固定支出，属于费用范围;股票的股息红利是公司利润的一部分，公司有盈利才能支付，而且支付顺序列在债券利息支付和纳税之后。第二，倘若公司破产，清理资产有余额偿还时，债券偿付在前，股票偿付在后。第三，在二级市场上，债券因其利率固定，期限固定，市场价格也较稳定;而股票无固定期限和利率，受各种宏观因素和微观因素的影响，市场价格波动频繁，涨跌幅度较大。

6．论述应收账款管理的基本要求及合理制定信用政策的意义。（参见课程空间第七章内容）

应收账款是每个企业进行生产经营活动，商品与劳务赊销的产物，是企业以信用方式对外销售商品、提供劳务等所形成的尚未收回的被购货单位、接受劳务单位所占用的本企业的资金，属于商业信用的一种形式。企业为了扩大产品销路，提高产品销售收入，或多或少，都有一定的商品赊销，商品的赊销也就形成了应收账款，增加了企业经营的风险。因此，企业必须采取切实可行的措施，制定合理有效的管理方法，做好应收账款的事先预防、监督回收等管理工作，以保证应收账款的合理占用水平和收款安全，尽可能减少坏账损失，降低企业经营风险。企业应当如何控制应收账款，避免坏账，造成不必要的损失

一、对客户的资信状况进行调查和评估，确定合理的应收账款政策。

对客户的资信调查，就是对客户的品质、支付货款能力和财务状况等信用状况进行调查评价。以确定这个客户，我们是否可以赊销产品给他，赊销量的大小等。就拿我们公司来说吧，为了减小经营风险，一般情况下公司是不赊账的，但有时也避免不了一些客户的一些临时欠款，对要欠款的客户，首先公司人员要清楚这个客户的诚信度，然后是他的赏付能力，应该是在确定他具备了相应的条件后，才能赊欠给他，并定好还款日期。根据不同的客户制定不同的信用政策，只有这样公司才能减小坏账所带来的损失。

二、建立分工明确、互相牵制、责权分明的应收账款业务内部控制度。

1、严格审批权限，分别确定相关负责人的权限范围。赊销业务经有关领导严格审查和同意，方可赊欠，未经相关领导签字确定，产生的欠款应由相关责任人承担责任，我公司目前就存在着这一问题，只有明确了权限责任,制定出处罚措施,才能有效控制欠款的发生。在严格了赊销审批的基础上，加强赊销余款的管理，以便于及时了解、掌握和控制应收账款。我公司近期由于审批监控的不严以及销售政策的漏洞，目前新增了一部分欠款，为了及时收回欠款，财务部采取了，每月中旬和下旬，都为销售部提供一分详细的客户欠款明细表，并随时跟踪，提醒。

2、明确划分企业销售部门和财务部门在应收账款管理中的责任。明确规定销售部门对应收账款的安全和及时回收负有直接责任，应收账款形成的决策者和主要经办人员，就是回收债权的责任人，必须彻底改变回收应收账款工作仅仅是财务部门职责的错误。财务部门应及时提供应收账款账龄分析表，以便让决策者和相关部门准确、及时全面掌握应收账款现状。

3、健全内部激励及约束机制，改变只将销售人员工资、报酬与销售指标挂钩的错误做法，建立内部考核责任制不但要将工资、报酬与销售指标直接挂钩，而且应将应收账款纳入考核体系，将应收账款余额与相关人员的工作业绩挂钩。他们要对形成的应收账款、坏账损失承担一定比例的经济责任。我公司就存在着业务员为了完成任务，将货物送出去后不及时收因货款的情况，占用公司资金,完成自己的任务，公司明年起将制定出一条销售政策:就是如果业务员在考核当月送出的货物在月末都不能收回的，一律不将该笔货款的销量计入其完成的任务中。那个销售人员负责的区域欠出去的货款由其负责收回，并且该货款按欠款期计算利息，由销售员承担。使应收账款与其经济利益挂钩，要求其对自己经办的每笔业务进行事后监督，确保资金的回收。

企业必须加强应收账款的管理，防范财务风险。由于企业内部控制不严，管理混乱，内部经营考核制度制定的不严谨、不科学，使企业业务部门在经济利益的驱动下，只注重销售指标的完成，而忽视销售货款的回收。大量应收账款因此沉淀下来，使企业经营因此背上沉重的包袱。应收账款居高不下的原因:

1激烈的市场竞争

2内部清理欠款工作职责不清，由于职责不清，奖惩力度不够，造成各部门对“清欠”工作都抱有“事不关己、高高挂起”的态度。

3、运用法律手段解决债务纠纷的意识不强。因此为了防范应收账款风险，应当做到:

(1）调查评价客户的资信度

(2)、完善赊销手续:为确保销货收款循环过程的真实、合法，有效防止和发现差错和弄虚作假、营私舞弊行为，企业必须加强销货及收款循环的内部管理，即完善赊销手续管理。

(3）建立赊账责任制:对发生的应收账款实行“谁审批谁负责”的管理方式。

(4）建立适当的激励和约束机制。

7．什么是流动资产？包括哪些内容，有什么特点？（参见课程空间第七章内容）

流动资产是指可以在-年内或者超过一年的一个营业 周期内变现或者运用的资产，包括现金及各种存款、存贷、应收及预付款项、短期投资等。

1、现金。指企业的库存现金，其中包括企业内部各部门周转使用的备用金。

2、各项存款。指企业的各种不同类型的银行存款。

3、应收账款。指企业因销售商品、提供劳务等，应向购货和受益单位收取的款项，是购货单位欠企业的短期债务。

4、预付款。指企业按照购货合同规定预付给购货单位的购货定金或部分贷款，以及企业预交的各种税费等。

5、存货。指企业的库存材料、在产品、产成品、商品等。

6、短期投资。指企业购入的各种能随时变现、持有时间不超过一年的投资， 包括不超过- -年的股票、债券、基金等有价证券和其他投资。

7、其他。指除以上资产之外的流动资产。流动资产的特点主要表现在以下几个方面:

第一，周转速度快。

流动资产在使用中经过一个生产经营周期， 就改变其实物形态，并将全部价值转移到所形成商品中去，构成成本费用的组成部分，然后从营业收入中得到补偿。

第二，变现能力强。

各种形态的流动资产都可以在较短的时间内出售和变卖，具有较强的变现能力，是企业对外支付和偿还债务的重要保证。

第三，形态多样化。

流动资产在周转过程中不断改变其形态，依次由货币形态开始，经过供应、生产、销售等环节，从一种形态转化为另一种形态，最后又变为货币形态。

8．什么是应收账款？应收账款产生的原因及对企业的利弊？（参见课程空间第七章内容）

是企业因对外销售商品、提供劳务等而应向购货或接受劳务的单位收取的款项。

应收账款的产生通常是由于以下两种原因：　　首先是由商业竞争引起的，这是应收账款产生的主要原因。在竞争日益激烈的市场经济条件下，企业为了提高竞争力，不得不采用赊销，此时产生的应收账款即为商业竞争引起的，它是一种商业信用。　　其次是由于销售和收款的时间差引起的。即便是现销时，收入的确认和款项的回收也可能存在时间差，此时产生的应收账款不属于商业信用，也不属于应收账款的主要内容。　　应收账款是伴随企业的销售行为发生而形成的一项债权。因此，应收账款的确认与收入的确认密切相关。通常在确认会计收入的同时，确认应收账款。该账户按不同的购货或接受劳务的单位设置明细账户进行明细核算。　　应收账款表示企业在销售过程中被购买单位所占用的资金。企业应及时收回应收账款以弥补企业在生产经营过程中的各种耗费，保证企业持续经营;对于被拖欠的应收账款应采取措施，组织催收;对于确实无法收回的应收账款，凡符合坏账条件的，应在取得有关证明并按规定程序报批后，作坏账损失处理。

9．简述企业财务管理的各项内容。（参见课程空间第一章内容）

第一，科学的现代化财务管理方法。

根据企业的实际情况和市场需要，采取财务管理、信息管理等多种方法，注重企业经济的预测、测算、平衡等，求得管理方法与企业需求的结合。

第二，明晰市场发展。

一切目标、方法要通过市场运作来实现，市场是竞争地，优胜劣汰的地方。企业财务管理体系的运作要有的放矢，适应和驾驭千变万化的市场需求，以求得企业长足发展。

第三，会计核算资料。

企业的会计数据及资料是企业历史的再现，这些数据和资料经过整理、计算、分析，具有相当的借鉴价值，因此，要务求会计资料所反映的内容要真实、完整、准确。

第四，社会诚信机制。

要求具体的操作和执行者在社会经济运作中遵纪守法，严守惯例和规则，不断树立企业诚实、可靠的信誉，绝不允许有半点含糊，因为企业诫信度的高低预示着企业的发展与衰败。

10．什么是资金成本？计算企业的资金成本有什么作用？（参见课程空间第四章内容）

资金成本也称资本成本，是指企业筹集和使用资金必须支付的各种费用，也就是企业为筹集和使用资金而付出的代价。

（1）它可借助于历史数据为参照来完成；

（2）有些变量可以借助宏观经济分析来预测，如利率走势、利率的期限结构预期等；

（3）有些变量是可借助于其它媒体来取得，如股票风险系数大小等；

（4）有些变量相对稳定，如税率等。

资本成本是指企业取得和使用资本时所付出的代价。取得资本所付出的代价，主要指发行债券、股票的费用，向非银行金融机构借款的手续费用等；使用资本所付出的代价，如股利、利息等。资本成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价，广义讲，企业筹集和使用任何资金，不论短期的还是长期的，都要付出代价。狭义的资本成本仅指筹集和使用长期资金（包括自有资本和借入长期资金）的成本。由于长期资金也被称为资本，所以长期资金的成本也称为资本成本。

二、计算分析题（含答案）

1、某公司欲改变资金结构，有两个备选方案。资料如下：

甲方案：1.债券   30万元     i = 10%

        2.股票   70万元   每股售价25元,预计本年度每年股息2元，股息增长率6%.

乙方案:  1.债券   40 万元   i= 10%

         2.股票   60万元   每股售价20元，每股股息2.5元，股息增长率仍为6%.  该公司所得税率为33%，筹资费用率均为4%。

要求：决策该公司应采用那种方案？

根据计算结果，应采用甲方案，因为甲方案的综合资金成本率低于乙方案。

2．某企业生产甲产品的固定成本为80 000元，变动成本率为60％。现有两种信用标准课可供选择，若采用A标准，坏账损失率为5％，赊销收入400 000元，平均收账期30天，可能的收账费用为3000元；若采用B标准，坏账损失率为10％，赊销收入600 000元，平均收账期45天，可能的收账费用为5000元。企业的综合资金成本率为10％。请对信用标准进行选择。

A标准

销售毛利＝400 000×（1－60％）－80 000＝80 000元

机会成本＝400 000/360×30×60％×10％＝2000元

坏账损失＝400 000×5％＝20 000元

净收益＝80 000－2000－20 000－3000＝55 000元

B标准

销售毛利＝600 000×（1－60％）－80 000＝160 000元

机会成本＝600 000/360×45×60％×10％＝4500元

坏账损失＝600 000×10％＝60 000元

净收益＝160 000－4500－60 000－5000＝90 500元

经比较净收益，应选择B标准。

3．某企业一投资项目，第一年年初投入200万元，第二年年初追加投入100万元，第二年年末项目完工投入生产。第三年末净现金流量为60万元，第四年末为70万元，第五年到第十年每年年末净现金流量均为80万元。请利用净现值指标计算说明项目是否可行（折现率按8％计算）。

附：资金时间价值计算表(i=8%)

NPV＝80×（P/A，8％，6）（P/F，8％，4）

     +70×（P/F，8％，4）

     +60×（P/F，8％，3）

     -100×（P/F，8％，1）

     -200

   ＝78.32

方案可行。

如第一年年初投入为500万元。

NPV＝80×（P/A，8％，6）（P/F，8％，4）

     +70×（P/F，8％，4）

     +60×（P/F，8％，3）

     -100×（P/F，8％，1）

     -500

   ＝－221.68

方案不可行。

4. X公司购买甲、乙、丙三种股票进行投资组合，它们的β系数分别为1.5、1.2和0.5，三种股票在投资组合中的比重分别为40%、30%和30%，股票的市场收益率为15%，无风险收益率为8%。请计算该投资组合的风险收益率是多少？投资收益率是多少？

首先，计算出该投资组合的β系数：

β=40%×1.5＋30%×1.2＋30%×0.5=1.11

其次，计算该投资组合的风险收益率：

RP=1.11×（15%－8%）=7.77%

最后，计算该投资组合的投资收益率：

K=RF＋RP=8%＋7.77%=15.77%  

5．某投资项目原始投资额为15000元，当年完工投产，有效期4年，每年可获得现金净流量5000元，则该项目内含报酬率是多少？

NPV=5000×(P/A，i，4)－15000            令NPV=0　　则：5000×(P/A，i，4)－15000=0           (P/A，i，4)=3

查年金现值系数表（附表四p340），确定内部收益率介于12%和13%之间。　　此时可采用插值法计算内部收益率：  

则：i=12.59%

6． 某公司拟筹资8000万元，其中发行面额为2000万元的债券，发行价款2010万元，票面利率为10%，筹资费用率为5%；发行优先股，票面金额700万元，股息率12%，筹资费用率3%，溢价发行，筹资总额790万元；借款1000万元，年利率8%，期限2年，每年计息一次，到期还本付息，银行借款手续费率0.5%；发行普通股3500万元，筹资费用率5%，预计第一年的股利率为13%，以后每年按3%递增；将留存收益700万元用于扩大再生产，所形成的新股权每年的股利率及增长率与普通股相同，所得税率为33%。计算该公司的债券资金成本率、借款资金成本率、优先股资金成本率、普通股资金成本率、留存收益资金成本率及综合资金成本率。

7. 某企业全部资本为1000万元，债务资本比率为40％，债务利率为10％，所得税率33％，息税前利润为100万元，该企业生产甲产品，固定成本总额为160万元，变动成本率为70％，销售额为2000万元。计算该企业的营业杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数，并分别说明其表示的含义。

表示当企业销售额增长一倍时，息税前利润增长1.36倍；反之下降1.36倍。

表示当企业息税前利润增长一倍时， 普通股每股利润将增长1.67倍；反之下降1.67倍。

表示销售额每增长一倍时，普通股每股收益增长2.27倍；反之下降2.27倍。